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La Siembra de los Fondos Verdes

El medio ambiente y la sustentabilidad, los nuevos ejes en los portfolios de inversiones financieras. Cuáles son las premisas que miden los inversores a la hora de apostar.

El mercado inversor financiero ya monitorea lo que pasa con el impacto ambiental del desempeño de las empresas. Indicadores ambientales y de sustentabilidad, fondos mutuos que miden este tipo de comportamiento corporativo, fondos forestales con miras al mercado de los bonos de carbono. Las inversiones "verdes" se posicionan como parte medular de la estrategia de las empresas en el siglo XXI.
En Storebrand Scudder Investments, un fondo noruego de inversiones, cuentan con el Principle Global Fund, que está entre los 25 de mejor performance a nivel global. "Los clientes institucionales demandan este tipo de estrategia, donde sólo se califican big players: pero en los próximos 5 años van a haber fondos concentrados en PyMEs que van a integrar estos criterios", analiza Carlos Joly, senior vice president de este fondo que maneja activos por US$ 200 millones.
Storebrand recibió el mandato de la World Wild Fund —WWF— para administrar un fondo de US$ 10 millones que esta ONG recibiera en concepto de donaciones. Esto resultó en la creación del Storebrand Global WWF, con base en Suecia y comercialización entre PyMEs e individuos.
Hay otro asunto importante en materia de fondos verdes: el de la externalidad. "Cuando los mercados de consumidores reaccionan negativamente sobre el desempeño ambiental de una compañía, es una internalización del mercado respectivo de la empresa." Pero, según Joly, la selección de las compañías para integrar los portfolios es proactiva: se hace sobre empresas que satisfacen estándares ambientales, sociales y de derechos humanos, en sintonía con el "Global Compact" impulsado por las Naciones Unidas. "El desempeño de estos fondos da mejores resultados que el de los fondos tradicionales", resalta Joly. Richard Sandor, CEO de Environmental Financial Products, destaca la performance del indicador de stocks Dow Jones Sustainability Index Group —DJSIG— como impulsor del desarrollo de estos instrumentos financieros "verdes". "Los inversores se ven recompensados por apostar en la sustentabilidad como criterio de inversión", explica. "Esta es una gran tendencia: hay un movimiento en este sentido, en el que se invierten por año más de US$ 2 trillones", remarca. "El mercado pide esto, no sólo por su imagen corporativa", acota Sandor.
El DJSIG mide el desempeño de unas 236 empresas de 61 industrias en 36 países: son compañías líderes en sustentabilidad. Algunas son Unilever, Procter & Gamble, Bayer, Lufthansa, Benetton Group, UBS, Fujitsu, Sony, Philips, ABB, Banco Itaú, Banco Santander Central Hispano, Reuters, Home Depot, Nokia, Danone y Walt Disney. "La performance es lo que impulsa los precios de las acciones incluidas en estos portfolios: en 1995 había apenas 45 fondos; hoy, unos 170", apunta Sandor. Este index generó una tasa de retorno del 59,2 por ciento, entre 1999 y 2000. "Somos testigos de un movimiento desde la inversión socialmente responsable hacia una sustentable", analiza Sandor.
"Este tipo de fondos, ecoeficientes y sostenibles, parten de la filosofía de que no hay que sacrificar retorno: la rentabilidad se obtiene a través de la sustentabilidad", analiza Lawrence Pratt, director adjunto del Centro Latinoamericano para la Competitividad y el Desarrollo Sostenible del costarricense INCAE. Según Pratt, las compañías nucleadas en estos portfolios tienen estándares más altos y crean más valor. "Los índices sugieren una dirección probable para la futura evaluación de las compañías por parte de los mercados financieros", señala. Algunos de los puntos por considerar incluyen los aspectos de seguridad, higiene, "knowledge management", calidad, transparencia, relación con los stakeholders. En los primeros seis meses de 2000, el SAM Sustainability Group alcanzó un portfolio de 31 stocks de empresas líderes y pioneras en sus rubros en temas de sustentabilidad. "La desregulación de los mercados de energía en los países industrializados y la presión por tomar pasos hacia la protección del clima mundial, promovió el interés en nuevas formas de energía", analiza Reto Ringger, CEO del grupo.
Otro sector de inversión "intensiva" es el de biotecnología, para el cual Brinson Funds diseñó su Brinson Global Biotech Fund, que a junio de 2000 tenía activos por US$ 840 millones. Este fondo le permite invertir en compañías abocadas a la investigación, desarrollo y producción de firmas que operan en esta línea. Para 2001, en Brinson esperan que esta industria continúe con su proceso de maduración, pues prevén buenas noticias para los próximos años en el tratamiento de enfermedades.
EL NUEVO DESCUBRIMIENTO. América latina es la región más prometedora para las inversiones vinculadas a proyectos "verdes" de Venture Capital. Environmental Enterprises Assistance Fund —EEAF— ha apoyado unas 20 inversiones en industrias comprometidas con la agricultura orgánica, la forestación, el ecoturismo, las energías renovables, hidroponía y el abatimiento de la contaminación, con fondos que combinan equity con deuda y que oscilan entre los US$ 100.000 y los US$ 2 millones. En América Central, tiene en operación el fondo de US$ 10 millones de la Corporación Financiera Ambiental, que incluye inversionistas de la talla del Fondo de Inversión Multilateral del Banco Interamericano de Desarrollo y la Oficina Suiza de Asuntos Económicos Externos. Algunos de sus emprendimientos financiados son Muebles Antreé, en Costa Rica, para la manufacturación y comercialización de muebles de madera de alto valor proveniente de bosques con manejo sustentable; INVEMA, en Honduras, para el reciclado de aluminio; y Posada Cerro La Vieja, en Panamá, para ecoturismo.
El EcoEnterprises Fund, vinculado a The Nature Conservancy, estima invertir en unos 30 emprendimientos de pequeña a mediana escala en la región hacia 2010. Este fondo financia hasta el 50 por ciento del costo total de cada proyecto. El fondo E&Co busca combinar el funding con la tecnología y las personas con un claro target: las inversiones en eficiencia energética y en energías renovables. Su aporte a los distintos proyectos evaluados lo hace en forma de crédito o de inversión en equity, en sumas que rondan entre los US$ 50.000 y los US$ 250.000.
Sandor señala al desarrollo de los sumideros de carbono —proyectos forestales para la fijación o secuestro de carbono, que apuntan a funcionar en el contexto de la Convención Marco de Cambio Climático de Naciones Unidas— como la otra gran tendencia ambiental en la inversión. "Es una opción que no sólo da ganancias por el tema de los ‘bonos climáticos’, sino que contribuye al equilibrio ambiental", afirma.Sólo en 1999, las transacciones de derivativos por este concepto alcanzaron los US$ 3.000 millones, para 341 contratos. En Uruguay, la actividad forestal tiene exoneración impositiva total y un costo de la tierra relativamente menor al de otras regiones del Cono Sur. El emprendimiento forestal de Paso Alto –que ofrece una TIR del 15 por ciento anual y acumulativa, en dólares— apunta a funcionar en esta sintonía.

INVERSION SUSTENTABLE

o US$ 2 trillones en activos en portfolios seleccionados; 13 por ciento de los activos están bajo administración en los Estados Unidos.
o El número de los porfolios seleccionados de fondos mutuos aumentó a 175 en 1999, sobre 55 que existían en 1995.
o Los activos de fondos mutuos seleccionados se expandieron a US$ 154.000 millones en 1999, de los US$ 12.000 millones que había en el ‘95.
o 79 por ciento de la inversión socialmente responsable son seleccionados sobre la base de su desempeño ambiental en el ‘99, contra 38 por ciento en el ‘95.
o La otra gran tendencia: las inversiones en fondos forestales, con los proyectos de sumideros de carbono como buque insignia, de cara a la Convención Marco de Cambio Climático de Naciones Unidas.
Fuente: Environmental Financial Products y 1999 SRI Trends Report.

STEWARDSHIP AMBIENTAL POSITIVO

o Empleo de sistemas de administración ambiental de alta calidad, con el compromiso de la alta gerencia y la publicación de reportes de Salud, Seguridad y Medio Ambiente.
o Búsqueda de soluciones creativas para problemas ambientales y elaboración de productos innovadores; proteger al medio ambiente más allá de lo que establecen las regulaciones.
o Uso de materiales reciclados y reducción de residuos y de liberación de contaminantes.
o Compromiso ambiental de la alta gerencia de la compañía en asuntos tales como el calentamiento global, la contaminación, e involucramiento del staff y los proveedores y clientes en acciones para el cumplimiento de los objetivos de sustentabilidad.
Fuente: Friends Ivory & Sime, www.friendsivoryfunds.com